18-05-2009
Los expertos creen que si la bolsa sigue al alza, el sector puede beneficiarse de la salida de dinero de las financieras y que es la mejor carta a jugar si el tren bursátil hace otra parada en mínimos.
La próxima carta ganadora en bolsa podría estar en el sector de telecomunicaciones. Es lo que opinan muchos gestores últimamente, que aseguran que el dinero ha empezado a entrar en las operadoras, que se habían quedado rezagadas en el último rally. Mientras el Ibex y el DJ Stoxx 600 han subido más del 31% desde el mínimo del 9 de marzo, el sector de telecomunicaciones ronda el 8%. Ayer ganó un 2,59%, pero en lo que va de año aún cae un 7%, de media, frente al alza del 4,78% el DJ Stoxx 600.
Los expertos señalan que ha llegado su turno. Si prosigue la senda alcista de la bolsa, el sector se beneficiará de la rotación del dinero que saldrá de otros grupos, como el financiero. Si hay consolidación, es uno de los que se comportará mejor, por su perfil defensivo.
Ya se notan algunos indicios. Barclays Bank, por ejemplo, ha aumentado la participación que tenía en Telefónica a través de varios fondos. Ha pasado de declarar menos del 3% al 4,14%. Dentro del sector, la operadora española y France Telecom son las compañías mejor valoradas por los analistas. “Es un sector que nos gusta, a lo que se une que aún tenemos una estrategia muy defensiva en bolsa porque hay muchas incertidumbres”, afirma Jaime Albella, gestor de BNP Paribas. Destaca la visibilidad del sector en términos de free cash flow yield (del 12%) ratio que indica buenas perspectivas de ingresos y márgenes.
Albella estima que, a corto plazo, las bolsas pueden caer un 10% desde los niveles actuales, en una corrección “sana y deseable”. En ese caso, cree que los valores de telecomunicaciones lo harán mejor que el resto. Albella coincide con muchos expertos en que Telefónica es una de las mejores opciones en el sector (acaba de confirmar sus objetivos), a lo que suma France Telecom. “KPN está más cara, pero puede ser interesante para jugar la baza corporativa, ya que cotiza con prima por posible opa”.
Para Susana Felpeto, de Altas Capital, “si entra dinero en bolsa, irá hacia las operadoras. Si hay un recorte, lo harán mejor porque es un buen lugar desde donde esperar la recuperación”. Entre sus apuestas están KPN y Deutsche Telekom, además de Telefónica.
Otros expertos apuntan que en los últimos cinco años las operadoras se han comportado mejor en bolsa en el segundo semestre que en el primero. No hay razón, salvo que se han ido confirmando las previsiones que despertaban dudas al inicio de cada año. Pero si el mercado rebota con fuerza es difícil que estén entre las mejores. “El sector se comporta mejor cuando el mercado está débil. Es una apuesta si no se espera una recuperación a corto plazo”, apunta Iván San Félix, de Renta 4.
Fuente: Expansión.com |
